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拆解雅戈尔惊天魔术:凭空腾挪百亿利润!只为掩护增持?

时间:2018-04-12 14:24来源: 作者:admin 点击: 22 次
拆解雅戈尔惊天魔术:凭空腾挪百亿利润!只为掩护增持? 2018-04-1210:25来源:环球老虎财经股价/减持增持 原标题:拆解雅戈尔惊天魔术:凭空腾挪百亿利润!只为掩护增持?今年1月底,雅戈尔突然对中信股份的投资计提33亿元减值准备,造成公司净利润暴跌9成。两个月后,4月10日,又将上述投

拆解雅戈尔惊天魔术:凭空腾挪百亿利润!只为掩护增持?

2018-04-12 10:25来源:环球老虎财经股价/减持增持

原标题:拆解雅戈尔惊天魔术:凭空腾挪百亿利润!只为掩护增持?

今年1月底,雅戈尔突然对中信股份的投资计提33亿元减值准备,造成公司净利润暴跌9成。两个月后,4月10日,又将上述投资从可供出售的金融资产调整为长期股权投资,并依据净资产核算,造成公司净利润暴增近7倍。在这两个月内,大股东李如成多次增持公司股票,合计增持比例达1%。而扣非后净利润,恰恰与账面净利润相反,或许,这就是李如成为了低成本增持而施展的财技。

4月10日收盘后,雅戈尔公布2018年一季度业绩预告,公司净利润预计增加约86.80亿元,同比增长687.95%。雅戈尔股价曾在业绩预告公布之前暴涨,4月10日,上市公司股价全天大幅震荡,最终报收9.05元,上涨6.85%。雅戈尔股价的股价没有持续,4月11日,上市公司便萎靡了,收报9.02元,下跌0.33%。

实际上,雅戈尔业绩增长,并不是基于真实的利润增长,而是通过调整会计科目做出来的。上市公司通过对中信股份投资会计科目的调整,增加当期净利润93.02亿元。由上文所知,2018年一季度净利润预计增加86.80亿元,若扣除通过会计调整做出来的净利润,当期净利润实际减少6.22亿元。

2017年1月30日,雅戈尔曾公布2017年业绩快报,净利润下滑超9成。其中,主要原因就是当期计提中信股份资产减值准备,影响金额达33.08亿元。从计提减值准备到调整会计核算科目,多出93.02亿元净利润,上市公司股价经历了一波V型走势,而在这期间,雅戈尔大股东李如成正好增持了1%的公司股份。或许,这正是雅戈尔的财技与李如成的套路。

‍大股东增持的套路?‍

雅戈尔从突然计提33.08亿元减值准备,到调整会计核算方式,创造出93.02亿元纸面上的净利润,可能正是为了大股东李如成低成本增持上市公司股票。从1月30日到4月10日这段时间,李如成多次增持上市公司股票,合计增持比例达1%。

或受计提资产减值准备影响,雅戈尔股价大幅下跌,1月31日,上市公司收报9.11元,大跌7.51%。紧接着,大股东李如成便开始持续增持。2月7日,上市公司公布李如成增持及后续增持计划,当日,李如成买入1094.91万股,占上市公司总股本的0.31%。自2018年2月7日至2019年2月6日,若公司股价不超过10元,李如成将增持1%-2%上市公司股份(含本次已增持股份)。

以2月7日收盘价9.24元计算,李如成买入1094.91万股,约耗资1.01亿元。2月8日,李如成再次大手笔买入,增持总数达到1802.29万股,即当日增持707.38万股,以当日收盘价9.25元计算,约耗资6543.26万元。

3月4日,雅戈尔又一次公布李如成增持进展,此次增持总数达3581.45万股,即又增持了1779.16万股,根据东方财富chioce数据显示,2月9日至3月2日区间均价为8.91元,意味着李如成约耗资1.59亿元。

截至3月4日,李如成共增持3581.45万股,占上市公司总股本的1%。照上述计算,约耗资3.24亿元。若以业绩预减公告发布前股价计算(1月30日雅戈尔收报9.85元),李如成增持同等份额股票,需要耗资3.53亿元。因此,在发生计提33.08亿元减值准备后,李如成才开始增持上市公司股票,节省成本约2900万元。

减持完毕后,雅戈尔又开始释放2018年一季度净利润暴增近7倍的利好。也就是说,在李如成增持前后,雅戈尔业绩,从2017年净利润暴跌9成,并成了2018年一季度暴增近7倍。

然而实际业绩却与此截然相反,2017年雅戈尔扣非后净利润为30.13亿元,同比增长 25.93%。而2018年一季度扣非后净利润同比减少约3.2亿元,同比下降44.19%。

2017年扣非后净利润明明是增长25.93%,雅戈尔偏偏调整成暴跌9成,2018年一季度扣非后净利润明明是暴跌44.19%,却被调整成暴涨近7倍。

雅戈尔的财技

雅戈尔给普通人的印象是一个男装品牌,其西服和衬衫在业内分外知名。由于服装行业的局限性,雅戈尔十几年前就开始进军房地产和投资,目前,上市公司营收却呈现出服装、地产和投资三足鼎立之势。

2015年,雅戈尔豪赌中信股份,从当年年初开始,雅戈尔择机通过二级市场增持、参与新股认购等分四次买入,总计投入164.67亿元人民币战略入股中信股份,累计持有14.25亿股,占中信股份总股本的4.9%。

不过,一向在二级市场长袖善舞的雅戈尔,却在中信股份身上栽了跟头。根据2016年中报显示,中信股份浮亏27.91亿元。此项投资计入可供出售的金融资产,一直没有计提减值准备,直到2018年年初。

2018年1月30日,雅戈尔公布2017年业绩快报。根据公告显示,上市公司报告期内营收98.94亿元,同比下降33.58%,净利润3.55亿元,同比下降90.36%。

其中,净利润下降超9成,表面上看业绩下滑尤为明显。不过,这主要是受计提中信股份资产减值准备的影响。根据雅戈尔同日发布的业绩预减公告显示,经减值测试,上市公司所投资的中信股份已发生减值,以2017年末账面值与投资成本之间的差额确认减值损失,影响金额为33.08亿元。

2个月后,雅戈尔又作出惊人之举,将对中信股份投资从可供出售的金融资产调整为长期股权投资,并以权益法确认损益。这意味着,原本以市场价格计算账面价值,现在按公司净资产计算。据悉,目前中信股份市净率仅有0.61倍,由此产生净资产可辨认公允价值与账面价值的差额93.02亿元,从而生生做出了93.02亿元净利润。

不过,若雅戈尔将这部分股票拿到二级市场出售,仍然是亏损的。把账面亏损的投资,通过调整会计核算方式,又做出了93.02亿元净利润,雅戈尔的财技令人称叹。返回搜狐,查看更多

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