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【安永声音】袁皈泰:海外并购告别非理性扩张,并购基金成主推手

时间:2018-06-13 07:48来源: 作者:admin 点击: 4 次
【安永声音】袁皈泰:海外并购告别非理性扩张,并购基金成主推手 2018-06-1118:53来源:安永EY基金/并购重组 原标题:【安永声音】袁皈泰:海外并购告别非理性扩张,并购基金成主推手安永于近日发布了第18份《全球资本信心晴雨表》,指出大中华区企业对经济和市场持续乐观,且随着私募股权基金

【安永声音】袁皈泰:海外并购告别非理性扩张,并购基金成主推手

2018-06-11 18:53来源:安永EY基金/并购重组

原标题:【安永声音】袁皈泰:海外并购告别非理性扩张,并购基金成主推手

安永于近日发布了第18份《全球资本信心晴雨表》,指出大中华区企业对经济和市场持续乐观,且随着私募股权基金的积极参与,并购市场依然活跃。安永华中区财务交易咨询服务主管合伙人袁皈泰日前接受了《21世纪经济报道》记者的采访,就中国企业在“一带一路”背景之下实施海外并购时应当关注的重点话题分享了洞见。

本文改编自《21世纪经济报道》刊载原文,略有删节,仅供参考。

近年来,随着交易的理性回归,境外并购的一些特点趋势越发明显。例如,民营企业“走出去”越发积极,并购基金正成为推进跨境并购的新力量,“一带一路”政策等也将积极推动跨境并购业务等。经历了2016年爆发式增长,2017年的中企境外并购开始趋向理性。而到了2018年,理性继续延续,并且在并购数量和金额上也开始回暖。

国内外环境的不确定因素造成了今年一季度并购规模下降,但从长期来看,2018年是相对“健康”的一年,非理性、争议大的并购存在可能性不大。袁皈泰表示:

在数量上,我觉得稳中有增,但幅度不会太大。

“目前的交易市场活跃,但不过热,2018年可望保持稳健。”安永表示,由于买家更加关注估值、政府政策的转变和交易受监管干预程度,预计市场不会出现很多以过高价钱(相对盈利)购入资产的情况或杠杆过高的交易。

一季度规模下降52.1%

安永近期发布的《2018年一季度中国海外投资概览》显示,2018年一季度,中国企业已宣布的海外并购金额约为144亿美元,同比下降52.1%。报告同时指出,跨境交易和私募股权基金将成为推动未来12个月并购的主要动力。

“从国内来看,去年开始,国内对海外并购的合理性有了比较严格的审核,十九大期间很多企业处于观望状态。”袁皈泰表示。不过,这种状况并不会持续,她认为接下来的境外并购情况将会有所改善。

值得注意的变化是,产业基金、并购基金正成为推进跨境并购的新力量。其中计算机电子、休闲娱乐、采矿、油气及交运是运用产业基金进行跨境并购最典型的行业。跨境并购也成为部分VC、PE基金重要的退出形式。

“并购基金参与到海外并购中,对于企业来说有着积极的意义,可以起到增信作用或者提高效率或者形成协同效应。”袁皈泰指出。

民营企业加速“走出去”

在中国企业海外大军中,民营企业保持积极活跃状态。从近两年数据可以看出,无论是海外并购数量还是并购规模,民营企业的比重在不断上升。

“民营企业的交易数量超过国营,但是从交易数值上看,尤其是大的资本密集性行业还是以国营企业为主。”袁皈泰表示,“民营企业在决策机制上比较快,并购目的更多考虑提升自身竞争力,而且在审批过程中也会相对有优势。”不过,民营企业“走出去”仍然面临一定难题和风险。“审批还是比较大的风险,其次是资金来源。非上市的民营企业募集资金渠道有限,如果是上市公司融资渠道会多些。”袁皈泰向记者表示。

稳中有增

尽管中企“走出去”受到多种因素的影响,但是机构对于2018年的并购市场仍持比较积极的态度。另外,国内的供给侧结构性改革、“一带一路”等政策也将积极推动跨境并购业务的发展。尽管一季度中国企业在“一带一路”国家和地区的并购金额有所下降,但与去年同期相比仍上升7%。

“我认为围绕‘一带一路’的跨境并购在接下来会是热点。从行业来看,围绕‘一带一路’的并购将以能源、交通运输和基础建设为主要方向;放眼全球,生命科学、先进制造和高科技领域的投资仍然是中国企业投资的热点。”袁皈泰表示。

在区域上,她认为“一带一路”沿线和欧美地区都是并购重点。“尽管欧美存在很大不确定性,但是毕竟有大量优质资产。对于企业来说,前期会做更多详细的研究,将审批障碍的研究前置。”袁皈泰表示。返回搜狐,查看更多

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